DE WEEFFOUT IN SOLVENCY II door Margreet Haandrikman V orig jaar las ik een artikel van onze Engelse collega’s over het procyclisch gedrag van pensioenfondsen en verzekeraars. De conclusie van de European Systemic Risk Board was dat we eerder bijdragen aan systeemrisico’s dan dat we dit stabiliseren. De wijze waarop wij de buffers berekenen en die als basis nemen voor beleggingsbeleid, kan je zien als een mogelijke oorzaak. Solvency II heeft veel goede kanten maar het meten van marktrisico blijft voor mij nog teveel micromanagement. Het onderliggende gedachtegoed is nog grotendeels gebaseerd op een oud wereldbeeld. Deze weeffout zit niet alleen bij de verzekeraars maar ook bij de banken en pensioenfondsen. Consequentie is dat we vanuit kuddegedrag dan allemaal hetzelfde doen op ongeveer hetzelfde moment met volatiliteit en instabiliteit tot gevolg. Dat heeft dan weer, heel legitiem, tot gevolg dat de toezichthouders allemaal marco prudentiële maatregelen gaan bedenken. Neem nu de vlucht die het aandeel hypotheken op de balans heeft gekregen bij verzekeraars en pensioenfondsen. Er is nu veel discussie vanuit de AG_BLOGS _2015_2016
41 Online Touch Home